梦百合：销售费用暴涨吞噬利润，国际贸易风险加剧，股价跌超80%

元描述： 梦百合家居科技股份有限公司（梦百合）上半年业绩发布，销售费用大幅增长吞噬利润，净利润同比下降46.12%，公司面临国际贸易摩擦加剧和美联储加息等风险，股价三年半跌超80%。

近年来，梦百合的业绩表现如同过山车，从2021年的巅峰时刻，到如今的跌落谷底，其股价更是经历了断崖式下跌。 这家以“压力小，睡得好”的广告语著称的床垫巨头，为何陷入了如此困境？

让我们深入分析梦百合的财报，揭开这家企业“睡不着”的秘密。

梦百合“压力大，睡不好”：销售费用暴涨吞噬利润

梦百合上半年财报显示，营业收入约39.47亿元，同比增加9.61%；但归属于上市公司股东的净利润却同比减少46.12%，仅为5259万元。这背后，销售费用暴涨是主要原因。

上半年，梦百合的销售费用高达9.22亿元，同比增长22.54%，占期内营收的比例高达23.36%。其中，销售渠道费用增加是主要原因。这说明梦百合为了扩大销售渠道，付出了高昂的代价，却未能有效转化为利润。

这种“舍本逐末”的营销策略，让梦百合陷入了一个尴尬的境地： 虽然营收看似增长，但利润却大幅缩水，净资产收益率也从上年同期的3.18%下降至1.35%。

梦百合的“压力大，睡不好”不仅体现在财务数据上，也反映在公司管理层和投资者的矛盾上。 梦百合董事长倪张根多次在网上与投资者发生争执，甚至怒怼投资者“你们可以选择用脚投票，走好不送”，这引发了公众对公司管理层风格的质疑。

国际贸易风险加剧，梦百合海外业务面临挑战

梦百合的海外业务占比高达82.42%，而近年来，国际贸易环境复杂多变，给梦百合的海外业务带来了巨大挑战。

美国贸易保护主义政策不断扩大，对中国等多个国家的家具制造企业出台反倾销、反补贴、加征关税等措施。 梦百合从中国出口至美国的记忆绵厚垫产品需要被征收高额的反倾销税、反补贴税，出口至美国的床垫、枕头、沙发、电动床等家居产品也需加征关税。

此外，美联储加息也给梦百合带来了财务风险。 由于美联储加息，梦百合境外子公司银行贷款利率有所上升，未来可能存在财务费用增加的风险。

这些风险叠加，让梦百合的海外业务前景蒙上了一层阴影。

梦百合股价下跌：投资者信心受挫

受业绩下滑和风险加剧的影响，梦百合的股价持续下跌。自2021年2月中旬创下37.38元/股的历史高点后，截至8月30日收盘，梦百合报收6.16元/股，跌幅超过80%，市值也大幅缩水。

梦百合股价的持续下跌，反映了投资者对公司未来发展前景的担忧。 投资者们对梦百合的销售费用控制能力、国际贸易风险应对能力以及公司管理层风格都提出了质疑。

梦百合需要“睡醒”：如何走出困境？

梦百合要想走出目前的困境，需要采取一系列措施，包括：

  • 控制销售费用，提高盈利能力。 梦百合需要优化营销策略，降低销售费用，提高利润率，才能真正实现可持续发展。

  • 积极应对国际贸易风险。 梦百合需要密切关注国际贸易政策的变化，采取措施规避风险，确保海外业务的稳定发展。

  • 改善公司治理，提升投资者信心。 梦百合需要加强公司治理，改善与投资者的沟通，提升透明度，重塑投资者信心。

梦百合的未来之路充满挑战，但只要能够克服困难，调整策略，相信这家企业能够重回正轨，实现更大的发展。

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常见问题解答

Q1：梦百合的利润为什么下降了？

A1：梦百合的利润下降主要是由于销售费用大幅增长所致。上半年，梦百合的销售费用同比增长了22.54%，占期内营收的比例高达23.36%。

Q2：梦百合的海外业务面临哪些风险？

A2：梦百合的海外业务面临着美国贸易保护主义政策加剧和美联储加息等风险。美国对中国等多个国家家具制造企业出台了反倾销、反补贴、加征关税等措施，美联储加息也可能导致梦百合境外子公司银行贷款利率上升，增加财务费用。

Q3：梦百合的股价为什么下跌？

A3：梦百合的股价下跌主要是因为投资者对公司未来发展前景的担忧。投资者们对梦百合的销售费用控制能力、国际贸易风险应对能力以及公司管理层风格都提出了质疑。

Q4：梦百合如何才能走出目前的困境？

A4：梦百合需要控制销售费用，提高盈利能力；积极应对国际贸易风险；改善公司治理，提升投资者信心。

Q5：梦百合的未来发展前景如何？

A5：梦百合的未来之路充满挑战，但只要能够克服困难，调整策略，相信这家企业能够重回正轨，实现更大的发展。

Q6：梦百合的广告语“压力小，睡得好”现在看来是否讽刺？

A6：梦百合的广告语“压力小，睡得好”现在看来确实有些讽刺。梦百合的业绩下滑，股东和投资者的压力越来越大，而公司管理层却对批评和质疑表现出强硬态度，更让投资者“睡不着觉”。

结论

梦百合作为床垫行业的龙头企业，其上半年的业绩表现令人担忧。销售费用暴涨吞噬利润，国际贸易风险加剧，股价跌超80%，这些问题都给这家企业的发展带来严重挑战。梦百合需要“睡醒”，采取有效措施，才能重回正轨，实现可持续发展。

希望梦百合能够尽快走出困境，为投资者带来更好的回报，也为消费者提供更高质量的产品和服务。